香港上市公司做一笔较大的资产交易，是否一定要先拿股东批准？9月21日，香港联合交易所刊发咨询文件，给出的方向是放宽部分门槛，同时把信息披露做得更早、更完整。本文是基于资料的解读。
最直接的变化，是须股东批准的主要交易门槛拟由25%提高至50%。不过，涉及提供财务资助、证券或其他投资活动的交易，门槛仍维持在25%，不能一概按新门槛理解。
咨询文件还建议取消非常重大出售事项和非常重大收购事项分类，并简化交易分级。香港联交所给出的理由是提高企业执行交易的效率和确定性，重大交易仍需股东批准。
对日常经营中的资产收购或租赁，若符合相关条件，即使构成主要交易，也拟豁免刊发通函及股东批准。资料显示，公告披露仍将保留，用来让投资者掌握交易资讯。
放宽程序并不等于减少公告要求。所有须予公布交易的公告，拟披露交易主要条款、交易目标的关键财务信息，以及交易对上市公司的影响；在指定情况下，还要继续公告进展。
衡量交易规模的方式也会调整。建议删除盈利比率测试，保留资产比率、收益比率、代价比率及股本比率。计算代价比率时，可在市值和资产净值中取较高者作比较基准。
关联交易部分，关联人士持有附属公司的股权门槛拟由10%提高至30%。同时，日常业务中的收益类持续关联交易，可用公司收益或经审核财务报表中的其他财务指标百分比设定年度上限。
分拆上市的时间限制也拟缩短。母公司上市后不可提交分拆上市申请的暂止期，由三年缩短至一年。符合资格的发行人还可自行评估部分分拆个案，但交易所仍保留监督权力。
分拆建议还包括具体信息披露要求、取消保证配额，以及删除母公司股东必须获得分拆公司股份的权利。资料给出的依据是简化复杂程序，并让投资者获得作出判断所需的资讯。
这不是已经生效的规则，而是一份征询市场意见的咨询文件，咨询期为期10周，至2026年11月30日结束。读者若要判断某项交易受何规则影响，可先核对交易类型、涉及比例和公告披露要求，再留意咨询结果。
仅供信息参考，不构成投资建议。