据华尔街见闻10月6日报道，法国国债上周遭遇加剧的抛售，10年期国债收益率一度逼近5%，达到2002年以来最高水平，周一回落至4.86%。报道指出，法国的借贷成本已高于希腊和意大利，抛售也蔓延至欧洲其他市场。

法国相对于德国的融资风险溢价也明显上升。法德10年期国债利差上周扩大32个基点，达到141个基点。德意志银行的Jim Reid表示，这是彭博自1990年有数据以来最大的单周扩大幅度；这一数据区间涵盖两德统一、欧债危机和新冠疫情。

这轮压力有全球债市的背景。报道指出，伊朗战争推高能源价格和通胀，创纪录的主权及企业债发行也压在债市上，各国借贷成本普遍上升。欧洲央行近几个月两次加息，美联储在9月加息。据报道援引的英国《金融时报》，自伊朗战争爆发以来，法国国债收益率涨幅在七国集团中最大，投资者担忧法国政府控制赤字的能力，以及即将到来的预算之争和明年总统大选。

法国财政调整的难题此前已有显现。报道回顾，2024年4月，财政部内部备忘录警告，当年赤字可能达到GDP的5.7%，高于预算中的4.4%。据在场议员Sylvain Maillard回忆，马克龙当时对修正预算表示看不出意义。两个月后，马克龙解散国民议会，执政阵营在提前选举中失去大量议席，未能取得多数。这里的5.7%是当时的风险预估，并非报道确认的最终赤字结果。

债券供需两端的变化让问题更棘手：报道指出，法国央行已停止购债，长期稳定持有法国国债的日本资金开始松动，而法国明年将发行创纪录规模的国债。法国央行行长Emmanuel Moulin警告，若不整顿公共财政，法国恐被不断上升的利率“逐步扼杀”。对于欧洲央行的反碎片化工具，高盛的判断是“最后手段，而不是下一步”，并非已确定启动的救助安排。

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原始来源：积重难返！法国站到了“欧债风暴中心”