美国杠杆贷款市场的信用压力进一步上升。据华尔街见闻10月7日报道，摩根大通策略师在周二的报告中指出，交易价格低于面值60%的“严重折价”贷款规模，已从一年前的400亿美元增至650亿美元，创2020年3月以来新高。这里的统计标准是贷款交易价格相对面值的折价程度，而非已发生违约的贷款金额。
范围更广的困境贷款也接近历史高位。交易价格低于或等于面值80%的贷款总额达到1398亿美元，较12个月前增长近90%，距离2020年5月的历史峰值仅差40亿美元。目前，交易价格低于面值80%的杠杆贷款发行人约有141家，比一年前增加35家。
报道指出，科技行业承压最重，软件提供商CDK Global、QLIK Technologies和Quest Software是规模最大的不良贷款贡献方。软件公司未来有逾1000亿美元债务到期，面临较大的再融资压力。报道同时将相关债务价格受压与市场担忧联系起来：人工智能技术快速发展，令投资者担心传统软件服务模式受到冲击。
低评级贷款的回报已经体现出压力。CCC级贷款年初至今回报率为负1.97%，是垃圾级贷款各评级类别中唯一录得负回报的层级，其余评级类别均为正回报。摩根大通认为，全球债券收益率持续攀升及美联储转向紧缩立场，推高了高杠杆企业的偿债和再融资成本，债券与贷款集中到期又加大了资金压力。
压力也出现在高收益债券市场。CCC级债券息差已突破1000个基点，升至2023年地区银行危机以来最高水平；收益率达到15.58%，创2022年11月以来新高。今年以来，因违约而受到影响的高收益债券规模已超过贷款规模，这是2020年以来首次出现这一情况。
摩根大通预计，2026年高收益债券违约率将从当前预测的2.25%升至2.75%，杠杆贷款违约率将升至4.50%。这些数字属于该机构的预测；目前已确认的变化，是折价贷款规模扩大、低评级债务价格承压，以及高收益债券受违约影响的规模上升。
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