10月26日，人民银行宣布设立债市非银大额赎回互换便利（Bond Market NBFI Swap Facility，简称BNSF）。该工具用于在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人（或对应母行、证券母公司等），从央行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向央行抵押。
这是央行行长潘功胜10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上宣布的即将出台的系列政策举措之一。彼时潘功胜指出，这项工具的目的是建立债券市场稳定机制，构成央行宏观审慎管理的一项新工具。更早以前，潘功胜在6月召开的陆家嘴论坛上也提到了“研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具”。
2024年10月，央行创设了支持资本市场的两项工具，其中的证券、基金、保险公司互换便利，通过资产互换增强机构融资和增持股票能力，有力提振了市场信心，初步建立了增强资本市场内在稳定平衡机制。此次新工具借鉴相关实践，提供了对非银机构的紧急流动性支持，与股市互换便利一起，构建了覆盖股市和债市的非银应急流动性支持机制。
公开数据显示，截至2025年末，银行理财产品存续规模达到33万亿元，公募基金资产净值达到38万亿元。资管机构业已成为债券市场的重要参与力量，其流动性状况与市场交易、资产定价的联系更加紧密，与市场机构的关联性、风险传染性也不断上升。
例如，2022年底，国内曾出现一轮理财“赎回潮”。彼时债市大幅调整，而银行理财也已完成净值化转型，以债券资产打底的产品净值连日下跌、破净产品激增，习惯“保本保收益”的投资者集中赎回；理财公司被迫抛售债券、赎回债基，反过来加剧债市下跌，形成负反馈循环，市场波动显著放大。
在正常市场情况下，资管产品赎回通常可以通过现金储备、资产到期回款和正常市场交易予以应对；但当多家机构同时面临较大赎回压力时，集中出售债券可能拉低市场价格，进一步影响产品净值和投资者预期，形成赎回与抛售相互强化的循环。这也是2022年底理财“赎回潮”发生的根本原因。
以往银行机构出现类似情况时，央行可以通过各期限逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利、再贷款再贴现等工具，为其注入流动性；对于非银机构的流动性支持也有案例和经验，但总体来看，支持机制仍处于探索阶段。
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