中国头部AI企业的收入规模，与OpenAI、Anthropic相比有多大？华尔街见闻10月12日援引Epoch AI最新研究报告称，截至2026年9月，阿里巴巴、字节跳动、智谱、月之暗面、DeepSeek和MiniMax六家公司的AI相关收入合计，约为这两家美国公司之和的10%。
报道列出的数据显示，Anthropic年化收入约650亿美元，OpenAI约400亿美元。中国六家企业中，字节跳动约40亿美元，阿里巴巴约24亿美元，智谱约18亿美元，月之暗面与DeepSeek各约10亿美元，MiniMax约8亿美元。需要保留这一比较的口径：字节跳动和阿里巴巴的数字主要反映模型即服务（MaaS）收入，并非全部AI相关业务。
报告将中国AI企业的变现方式归为五条路径：消费者应用、API模型调用、企业与政府定制化解决方案、许可费，以及借助现有业务生态的间接变现。这些收入来源的盈利表现并不相同，消费者应用的用户规模尤其不能直接等同于利润。
MiniMax的数据提供了具体对照。2025年前九个月，其视频生成、音频生成及陪伴应用Talkie等AI原生应用，月活用户均值约2760万，付费用户177万，转化率约6%。该业务毛利率为4.7%，同期开放平台及企业服务业务毛利率则为69.4%。Talkie广告收入占公司同期总收入的20.9%；报道认为，广告能部分弥补收入缺口，但难以根本扭转C端低毛利结构。
开放模型权重则呈现另一种商业化取舍。报告认为，这种策略推动了模型生态扩散，也压制了API业务的定价能力。报道举例称，智谱于2026年8月26日以五折促销价将GLM 5.3 Flash上架OpenRouter，并同步开放权重。数小时内已有第三方提供服务，一天后竞争者达到12家；截至9月15日，竞争者增至26家，其中8家的报价低于智谱。
这份研究关注的不只是收入总量，还包括企业通过什么方式获得收入。报告认为，随着模型能力持续提升，中国AI企业的变现策略将对未来投入和融资产生重要影响。这是报告对商业化路径的判断，而非收入增长或盈利拐点已经实现的结论。
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