Anthropic的营收增长，伴随着对两家云平台更高的依赖。据华尔街见闻9月30日报道，路透社于9月29日披露其获得的Anthropic保密IPO招股书：2025年，公司通过亚马逊和谷歌云平台完成的销售额约21.6亿美元，占全年营收的47%。这一比例在2023年为11%，2024年为32%。
渠道带来收入，也产生分销成本。路透社测算，Anthropic向这两家平台支付的分销费用约为3.51亿美元，相当于每产生1美元云平台收入，约有16美分支付给亚马逊或谷歌。这一比例针对云平台收入，而非公司全部营收；相关费用计入“销售、营销及合作伙伴”运营支出。2025年，Anthropic总营收近46亿美元，运营亏损则同比翻倍至逾80亿美元。
这并非单纯的渠道合作。报道指出，亚马逊和谷歌同时是Anthropic的投资方、算力供应商、分销商及AI领域竞争对手。Anthropic在招股书中将云平台分发视为竞争优势，称通过亚马逊、谷歌和微软分发Claude模型，可以借助这些平台的销售网络触达现有客户，获得其认为单一机构难以直接复制的市场覆盖规模。
同一份文件也列明了这种关系的风险。Anthropic称，对少数合作伙伴和供应商的依赖可能产生利益冲突，并不利于其获取算力资源。云服务商能够看到公司的定价与商业条款，这可能影响其算力分配和产品推广决策。截至2025年底，Anthropic不可撤销的托管和算力采购承付款为546亿美元；到2026年初，长期承付款总额超过4170亿美元，涵盖3.5吉瓦专属算力容量。这些数字是承付款，并非已经支付的费用。
客户和回款也存在集中度风险。招股书显示，两家未具名客户各自贡献了Anthropic年营收的12%；公司警告，多数大客户没有长期合同约束，可能削减或停止支出。截至2025年底，公司未收客户账款为9.09亿美元，其中60%由亚马逊和谷歌代收，高于2024年的42%。Anthropic提示，代收环节若发生争议或延迟，即便公司与客户直接签有合同，现金流仍可能受到冲击。
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